联系人：曹经理
热线电话：17688122294
地 址：河南省郑州市巩义市站街镇岳岭村2组
公司基本的产品为汽车塑料燃油箱总成，基本的产品具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点，主要客户包括。募投项目将进一步增加公司高压塑料燃油箱产能，有利于公司顺应新能源汽车发展的新趋势，巩固在高压燃油箱方面的先发优势。同时，
目前传统燃油汽车仍是汽车销量的主要组成部分，新能源汽车市场持续迅速增加，混动车型成为重要增长动力。根据中国汽车工业协会统计数据，2022-2024年度插电式混合动力乘用车销量年复合增长率为84.01%，发展的新趋势良好。塑料燃油箱主要使用在于乘用车，2024年我国乘用车销量为2,756.30万辆，同比增长5.76%，我国乘用车市场的景气度处于较高水平。塑料燃油箱在多项指标上具备优势，成为燃油箱市场中的主流产品。其中，常压燃油箱市场空间充足，混合动力汽车推动高压燃油箱需求量开始上涨。随着国七排放标准持续升级，燃油箱技术方面的要求逐步收紧，公司高压燃油箱产品有望充分承接政策红利，进一步打开市场空间。
九昌新能源的氢能产品有电导率仪传感器、氢浓度传感器、多功能膨胀水箱、去离子过滤器等，客户覆盖亿华通、重塑科技等众多有名的公司，可满足氢燃料汽车热管理系统、储氢供氢系统等多场景需求。未来氢燃料电池行业预计迅速增加，根据弗若斯特沙利文预计，2023-2028年重卡搭载氢燃料电池系统的市场规模CAGR达72.9%。
世昌股份主营业务为汽车燃料系统的研发、生产和销售，基本的产品为汽车塑料燃油箱总成。企业主要面向整车制造公司进行销售，基本的产品具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点，主要客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等国内主流整车制造企业。
世昌股份是高新技术企业，于2020年被河北省工业与信息化厅认定为河北省制造业单项冠军，于2021年被国家工业和信息化部认定为第三批专精特新“小巨人”企业，于2021年被河北省工业和信息化厅认定为河北省专精特新示范企业，于2021年被河北省科学技术厅认定为河北省科技型中小企业。
其中亚普股份主要营业产品为汽车燃油箱，与世昌股份主营产品最为相近。亚普股份是国内较早聚焦于储能系统产品研制、生产的企业。在汽车燃油系统领域，亚普股份位居国内市场第一，全球市场第三。
上述同行业可比公司中，亚普股份主要营业产品为油箱，产品结构与公司较为类似。2025H1，公司塑料燃油箱总成收入占比为95.50%，亚普股份油箱收入占比为94.27%。
目前，我国汽车塑料燃油箱市场已形成以亚普股份为龙头、其他厂商“多强并列”的竞争格局。除亚普股份外，行业内主要厂商包括邦迪管路、英瑞杰、考泰斯、八千代等外资企业，以及世昌股份、芜湖顺荣等内资企业。亚普股份、邦迪管路、英瑞杰、考泰斯、八千代等企业凭借先进的技术、设备和强大的研发能力及长期积累的合作伙伴关系，主要为大型合资乘用车制造公司可以提供配套塑料燃油箱产品。伴随着我国自主品牌整车制造企业的发展，以世昌股份、芜湖顺荣为主要代表的内资塑料燃油箱制造商把握市场机遇，通过技术积累与规模提升，充分的利用本土化优势，主要为自主品牌整车制造公司可以提供塑料燃油箱配套服务。
在常压塑料燃油箱领域，经过长期的发展和市场之间的竞争，以亚普股份为龙头、其他厂商“多强并列”的竞争格局基本稳定。
高压塑料燃油箱作为新产品，受制于技术积累与研发能力的限制，除亚普股份与部分外资企业外，具备高压燃油箱的研发技术与批量生产能力的内资公司数较少，细分市场规模尚处于发展初期，国内高压塑料燃油箱市场参与企业较少，除公司外，主要为亚普股份、芜湖顺荣、邦迪管路、英瑞杰、考泰斯。凭借研发技术优势，公司于2023年即实现高压塑料燃油箱的批量化生产和销售，成为首批能够批量生产高压塑料燃油箱的国内企业之一，2022年以来公司已成为吉利汽车、奇瑞汽车、比亚迪、北汽越野、北汽新能源、北汽股份多款新能源车型配套的高压塑料燃油箱定点供应商。
亚普股份主要客户包括大众、奥迪、通用、斯泰兰蒂斯、福特、奔驰、日产、丰田、奇瑞、长安、上汽等60多家客户品牌，其中多数为中外合资品牌。2024年度，亚普股份海外收入占比为37.53%。
公司客户则主要为自主品牌整车制造企业。2024年，公司中国大陆地区收入占比为99.28%。
2024年，吉利汽车带来的营收占营业总收入的50.45%，为公司的主要收入来源之一。
吉利汽车为知名的整车制造企业，公司于2016年开始向吉利汽车供应塑料燃油箱，并与吉利汽车保持稳定持续的合作伙伴关系。结合新能源汽车市场的加快速度进行发展，根据吉利汽车在插电式混合汽车领域的布局、发展规划以及逐步优化、稳定供应链的需要，吉利汽车与公司于2022年进行协商，并确定合作意向，利用各自优势在燃油箱业务领域建立全面的、深度的战略合作伙伴关系，合资成立一家有限责任公司，从事汽车高压、常压燃油箱等产品的研发、生产制造和销售等领域业务，合作目的为通过合资公司，以汽车产业转变发展方式与经济转型为支点，推动高压燃油箱系统技术的产业化，开发优质廉价的油箱类产品，为整车客户提供更存在竞争力的产品。
2022年8月，浙江吉创产业发展有限公司与公司签订《合资经营合同》，2022年11月16日，浙江星昌正式成立。
综上，公司下游客户主要为国产车企厂商，亚普股份则主要为中外合资车企厂商，随着自主品牌增长，公司市场占有率将自然提升，市场之间的竞争格局良好。
公司塑料燃油箱产品主要使用在于乘用车，经公司测算，2022-2024年公司塑料燃油箱产品在乘用车市场占有率逐年提升，2024年占有率为5.51%。
根据公司向其客户、供应商了解的塑料燃油箱行业主要企业2024年在国内的销量数据，结合2024年国内乘用车年销量（扣除纯电动乘用车）进行测算，亚普股份、邦迪管路、英瑞杰、考泰斯的市场占有率分别约为34.34%、12.75%、6.87%、6.38%，公司市场占有率与排名第三的英瑞杰、排名第四的考泰斯接近。根据中国汽车工业协会出具的证明，在国内塑料燃油箱行业中，目前内资企业中公司排名第二（仅次于亚普股份）。
高压塑料燃油箱应用于插电式混合动力汽车（含增程式），主要使用在于乘用车，可以将插电式混合动力乘用车销量作为国内高压塑料燃油箱的市场需求量，根据中国汽车工业协会统计数据，2022-2024年度插电式混合动力乘用车销量分别为151.48万辆、278.95万辆、511.34万辆，2022年至2024年复合增长率为84.01%，发展的新趋势良好。
由于插电式混合动力汽车能够融合传统燃油汽车和纯电动汽车的主要优点，在当下纯电动汽车市场增速放缓、消费者补能及续航焦虑、基础设施不足，以及纯电动汽车购买与维护成本比较高等因素的影响下，国内各大整车制造企业均在积极布局混合动力技术，在汽车电动化转型中，纷纷采取纯电与插电混合动力汽车并行发展的产品策略，包括创立初期专注纯电动车型的小鹏汽车、零跑汽车等国内造成新势力也纷纷加入插电混合动力汽车的竞争之中。
在公司已取得合作的主要汽车整车制造企业客户中，比亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽等均推出多款插电式混合动力新车型，且市场销售情况良好，其中比亚迪作为全球领先的新能源汽车企业，其2023年乘用车销量中插电式混合动力汽车销量占比为47.73%，随着其DM-i混动技术的持续改进和相关车型的热销，在整体销量保持比较高增速的同时，比亚迪2024年以来插电式混合动力汽车的销量占比持续提升，根据其产销快报，2024年，插电式混合动力汽车的销量已提升至58.47%，显示出插电式混合动力汽车良好的发展趋势。
插电式混合动力汽车销量的迅速增加有利于高压塑料燃油箱市场需求的增长，高压塑料燃油箱市场空间充足。
1.2.2、公司高压燃油箱市占率上升，募投项目预计形成35万台/年高压燃油箱产能
高压塑料燃油箱是目前塑料燃油箱领域技术方面的要求最高的产品，应用于插电式混合动力汽车，受制于技术积累与研发能力的限制，除亚普股份与部分外资企业外，具备高压燃油箱的研发技术与批量生产能力的内资公司数较少，细分市场规模尚处于发展初期，国内高压塑料燃油箱市场参与企业较少。
按照公司高压塑料燃油箱产品销量占国内插电式混合动力乘用车销量计算，2023年、2024年，公司高压塑料燃油箱产品的市场占有率分别为1.27%、2.28%，呈快速上涨的趋势。公司现已取得尚未量产的比亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车等客户的高压塑料燃油箱定点项目均处于开发阶段，其中大部分将于2025年陆续投入量产，随着定点项目的量产以及后续新定点项目的取得，公司高压塑料燃油箱的市场占有率将保持上升趋势。
2022-2024年度，公司基本的产品为汽车塑料燃油箱总成，其产能、产量和销量情况如下表所示。
2023年浙江星昌逐步投产，使得公司2023年产能增加。2024年5月，世昌股份（母公司）对原生产项目完成升级改造，将产能提升至85万个/年，使得公司2024年产能增加。
2023年、2024年公司产能利用率大幅度提高，主要是由于公司主要客户吉利汽车的博越L、银河等车型和奇瑞汽车的捷途等车型市场销售情况良好，对公司生产的配套塑料燃油箱的采购订单增加所致。
公司基本的产品塑料燃油箱具有定制化特点，采用以销定产的生产模式，2022-2024年度产销率保持在较高水准，其中高压塑料燃油箱于2023年8月起批量投产，其2023年、2024年产能利用率也保持在较高水平。
相对于快速地增长的插电式混合动力汽车销量、陆续取得的高压塑料燃油箱项目定点以及主要客户加快在插电式混合动力汽车领域布局带来的增量需求，公司现在存在的高压塑料燃油箱产能较小，且产能利用率处于较高水平，不足以满足持续增长的订单需求，在此背景下公司通过实施募投项目新增高压塑料燃油箱产能。
公司募投项目包括扩大高压塑料燃油箱产能的“浙江星昌汽车科技有限公司年产60万台新能源高压油箱项目（二期）”以及有利于满足业务规模扩张而产生的运用资金需求的“补充流动资金项目”。
“浙江星昌汽车科技有限公司年产60万台新能源高压油箱项目（二期）”由子公司浙江星昌负责实施，计划总投资13,966.95万元，其中计划使用募集资金13,117.95万元，建设期为1.5年，计划通过新购置土地，新建生产厂房及相关配套设施，购置高压吹塑机、柔性焊接线、自动装配产线等生产设备，形成35万台/年高压塑料燃油箱产能。
建成后，公司高压塑料燃油箱产能将进一步增加，有利于公司顺应新能源汽车加快速度进行发展趋势，将在高压塑料燃油箱方面的核心技术投入生产经营，满足插电式混合动力汽车的销量增长所带来的对于高压塑料燃油箱的市场需求，巩固在高压塑料燃油箱方面的先发优势，抢占市场占有率，促进公司主要营业业务的发展，增强可持续发展能力。
公司下设廊坊、宝鸡、台州、福州四个生产基地和扬州新能源研发中心，并通过子公司九昌新能源科技（扬州）有限公司（简称：九昌新能源）重点布局氢能业务。
氢能产品有电导率仪传感器、氢浓度传感器、多功能膨胀水箱、颗粒过滤器和去离子过滤器等，客户覆盖亿华通、重塑科技、捷氢科技、国家电投、康明斯、清能股份、未势能源及国外客户OPmobility等众多有名的公司，市场认可度较高。
多功能膨胀水箱为其结合汽车行业发展经验针对氢车定制开发，在氢能行业内首创集成化思路，集成去离子器、液位传感器及电导率传感器，实现低液位报警和冷却液电导率实时监控功能，并根据系统内部压力变化进行补气和泄压。目前水箱系列包括0.3L、1L、1.5L、4.5L、9L、16L等，应用于氢能二轮车、物流车、公交、重卡等。
电导率传感器针对氢车定制开发，采用二电极式结构，能精准应对车载工况，适用于多种溶液、CAN信号或模拟信息输出，具备信号精确、耐高低温、安装便捷、抗震、耐腐蚀、智能控制、自检、故障上报等功能，可确保系统运行的安全性。
去离子器应用在燃料电池发动机的冷却系统中，大多数都用在去除冷却液中的导电离子。在燃料电池电池运行中，双极板上会产生高电压，但同时要求此高电压不会通过双极板中间的冷却液传递到整个冷却循环流道，因此要求冷却液不能够导电。
去离子器把水中的带电离子如钙、钠离子，管路析出铜、铁离子等，吸附到去离子装置内部，通过特殊比例改性树脂颗粒的作用，使冷却水中导电离子浓度大幅度降低至5.0μS/cm以内，良好的工作环境下＜1.0μS/cm，保证燃料电池动力系统安全稳定运行。
去离子器是燃料电池系统的独有部件，目前国外企业对其研究较多，如Dynalene、丰田纺织等公司，国内市场开发依赖于国外技术。
此外，公司氢浓度传感器、去离子器、颗粒过滤器等氢燃料电池发动机热管理系统关键零部件产品品种类型丰富，可满足氢燃料汽车热管理系统、储氢供氢系统等多场景需求，正通过技术创新持续打开氢能赛道新空间。
氢能被视为是一种最清洁、最高效的可再次生产的能源。作为一种能源介质，氢能具有在能量转换过程中零排放、效率高、单位体积内的包含的能量高、可大规模储存等优点，因此在能源领域得到慢慢的变多的关注和应用。同时，氢能是一种制取方便、应用广泛的优质能源。发展氢能对保障国家能源安全、优化能源结构、推动清洁能源转型以及实现中国未来“2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和”目标具备极其重大意义。
2023年，全球氢燃料电池行业的市场规模（按销售额计）已达到60亿美元，自2018年起以29.9%的复合年增长率增长。2023年，交通运输及固定式发电是全球氢燃料电池下游应用的前两大分部，分别占43.9%及47.2%。弗若斯特沙利文预计全球氢燃料电池市场将于2028年前达到1,168亿美元，2023年至2028年的复合年增长率为81.1%。
中国氢燃料电池行业的市场规模（按销售额计）由2018年的人民币7亿元增至2023年的人民币39亿元，复合年增长率为40.4%。预计中国氢燃料电池行业的市场规模（按销售额计）将于2028年达到人民币498亿元。
2023年，中国重卡搭载的氢燃料电池系统的销售额为人民币19亿元，约占2023中国氢燃料电池系统总销售额的47.6%，为2023年氢燃料电池系统最大的应用细分市场。根据弗若斯特沙利文预计，重卡搭载的氢燃料电池系统的市场规模将持续增长至2028年的人民币289亿元，2023年至2028年的复合年增长率达72.9%。
根据《氢能产业高质量发展中长期规划（2021-2035年）》，到2025年，中国企业有望掌握核心技术和制造工艺，预计燃料电池汽车保有量将达到约50,000辆。此外，大力部署加氢站网络，并将可再次生产的能源制氢量增至每年10万至20万吨。不仅如此，国内各省市纷纷出台扶持政策，推动氢燃料电池行业发展。例如，山西省吕梁市、内蒙古鄂尔多斯、陕西省、吉林省、四川省及山东省已颁布对安装ETC套装设备的氢能车辆免收高速公路通行费的政策，旨在促进氢能汽车的应用，推动氢燃料电池行业的需求量开始上涨。此外，上海到2025年力争发展燃料电池汽车超过10,000辆，而佛山计划到2025年推广燃料电池汽车3,000辆以上，建成60座加氢站。该等政策举措为氢燃料电池行业的预期发展奠定了强有力的基础。
此外，与传统能源汽车相比，燃料电池汽车的全生命周期成本不断降低，表明其日渐增长的市场竞争力。例如，在氢燃料电池行业占领重要细分市场的重型卡车表现出较大的增长潜力。弗若斯特沙利文预计燃料电池重卡的销量将迅速增加，2023年至2028年的复合年增长率为92.5%，到2028年将达到96,676辆。
公司自成立以来始终专注于塑料燃油箱领域，格外的重视研发投入与技术创新，建立了较为完善的研发创新体系，拥有专业的研发技术团队，围绕行业技术发展的新趋势、客户的真实需求进行产品、生产技术工艺等方面研发创新和技术储备，保持公司在技术、产品方面的市场竞争力。
截至2024年12月31日，企业具有技术人员55人，占员工总数的15.76%，其中公司核心技术人员均拥有10年以上的塑料燃油箱相关从业经验。公司建有国家级CNAS实验室、河北省企业技术中心、河北省工业公司研发机构（A级）、河北省汽车燃料系统技术创新中心（省级技术创新中心），拥有廊坊、台州、宝鸡三个生产基地和扬州新能源研发中心，通过了IATF16949:2016质量管理体系认证，能够独立进行研发设计、仿真模拟、样件试制、产品实验等工作，满足整车制造企业定制化、多样化的产品需求。2022-2024年度，公司研发费用投入金额分别为1,357.42万元、1,556.98万元、1,888.66万元。
公司积极进行生产的基本工艺、生产设备的升级改造，提升生产线的自动化水平，提高生产效率和质量管控水平。公司在汽车塑料燃油箱生产环节中的吹塑、焊接、装配等方面具备先进工艺，生产车间已实现智能化与自动化焊接装配生产，并配备MES和条码系统，可同步实现产品生产的全部过程可追溯，确定保证产品效率与质量的双达标，“车用环保油箱数字化车间”被河北省工业和信息化厅认定为河北省数字化车间。河北省工业和信息化厅公布2025年度第二批先进级智能工厂名单，公司的“汽车燃料系统智能工厂”成功入选。
公司以汽车燃料系统为核心，根据行业技术发展的新趋势、市场及客户的真实需求为导向进行持续的自主研发，针对塑料燃油箱设计、生产的全部过程中的关键点和难点，形成了包括塑料燃油箱耐高压技术、两片成型技术和其工艺在内的多项核心技术，并大规模应用于基本的产品生产中，取得了良好的经济效益。截至2024年12月31日，公司已取得专利202项，另有多项专利正在申请过程中。
公司的核心技术均为自主研发，应用于塑料燃油箱总成生产环节中的吹塑成型、划孔焊接两道核心生产工序。
公司主要是做汽车燃料系统的研发、生产和销售，基本的产品为汽车塑料燃油箱总成。
汽车行业是国民经济的战略性、支柱性产业，具有产业链长、关联度高、带动性强的特点，是推动新一轮科技革命和产业变革的重要力量，是建设制造强国的重要支撑，也发挥着工业经济稳增长的“压舱石”作用。
全世界汽车市场发展放缓，新能源汽车成为新的增长点。自2008年全球金融危机之后，从2009年至2017年，全世界汽车产销量总体呈现逐年递增的态势，受全球经济放缓等因素影响，2018年全世界汽车产销量出现下滑。2020年以来，全球汽车产销量基本保持稳定。近年来，经过中国、欧盟、美国等全球各主要国家和地区逐步快速推进能源转型、构建清洁低碳能源体系，提高新能源汽车及相关基础设施的补贴力度和投资额度，新能源汽车产业已成为全世界汽车产业复苏的重要动力。根据IEA数据显示，自2020年至2022年，全球新能源汽车销量渗透率从4.6%快速攀升至14%。纯电动汽车销售从200万辆增长至730万辆，插电式混合动力汽车销量从97万辆增长至290万辆，新能源汽车的快速发展成为全世界汽车市场发展的新的重要增长点。2023年全球新能源汽车销量将近1400万辆，市场渗透率增加至18%。纯电动汽车和插电式混合动力汽车销量分别增长至950万辆和430万辆。根据OICA多个方面数据显示，2023年全球汽车销量9,272.47万辆，同比增长11.89%。
全球汽车市场格局变化，新兴市场汽车产业迅速发展。目前，全球汽车产业中部分劳动密集型、资源密集型的生产活动已逐步由发达国家向发展中国家转移，其中以中国、印度为代表的新兴市场汽车工业发展迅速，增长速度较快。2018年至2023年，中国汽车产量占全球汽车产量的比例由28.71%上升至32.24%，印度汽车产量占全球汽车产量的比例由5.31%上升至6.26%。全球主要汽车厂商亦不断加大对新兴市场的投资力度，积极进行产业布局，全球汽车行业的生产重心正逐渐由以美国、欧洲和日韩为代表的传统市场向以中国、印度为代表的新兴市场转移。
进入新世纪以来，我国汽车产业加快速度进行发展，形成了种类齐全、配套完整的产业体系。整车研发能力明显增强，节能减排成效显著，质量水平稳步提高，中国品牌迅速成长，国际化发展能力逐步提升。特别是新能源汽车发展取得重大进展，由培育期进入成长期。2024年，我国汽车产销分别达到3,128.20万辆和3,143.60万辆，连续16年位居全球第一，保持增长趋势，其中2024年中国品牌汽车销量占比已超过60%，市场认可度大幅提高。
公司的主要产品主要面向乘用车市场，乘用车作为当下家庭为满足日常出行和提升生活质量的主要耐用消费品之一，是我国汽车市场的主要组成部分，2013年以来，各年度乘用车产销量占当年度汽车产销量的比重基本保持在80%以上。从2013年至2017年，我国乘用车市场产销量稳步增长。2018年，受宏观经济增速回落等因素的影响，乘用车市场产销量结束增长态势进入转型期。2020年以来，受宏观经济稳定恢复，以及一系列刺激消费政策的出台和新能源汽车消费需求快速提升等因素的刺激下，乘用车市场开始复苏。
2021年，乘用车产销2140.80万辆和2148.15万辆，同比分别增长7.07%和6.46%，结束了自2018年以来连续三年下降趋势。2022年度，乘用车产销分别完成2,383.61万辆和2,356.33万辆，同比增长11.34%和9.69%，增速同比加快。2023年度，乘用车产销分别完成2,612.38万辆和2,606.28万辆，同比增速分别为9.60%和10.61%，2024年，乘用车产销分别完成2,747.69万辆和2,756.30万辆，同比增速分别为5.18%和5.76%，维持较高增速水平。随着我国乘用车产销量进入下一增长期，乘用车市场也呈现出新的发展特征。
2024年我国千人汽车保有量约为251辆/千人，与主要发达国家平均超过500辆/千人的水平相比具有较大差距，我国乘用车汽车市场仍具备较大的发展潜力。此外，伴随居民收入水平提高，汽车消费者愈加关注品牌、品质、服务等汽车附加属性。在供需两端共同作用下，汽车消费升级趋势显著增强。首购和换购人群购置高档车型比例不断增加，中国乘用车市场价格区间呈明显结构性向上趋势。此外，年轻一代新消费群体不断壮大，正在加速乘用车市场电动化、智能化转型的升级趋势。
根据中国汽车工业协会公布的数据，2022年至2024年，中国品牌乘用车销量连续三年保持增长态势。2023年，中国品牌乘用车销量为1,454.10万辆，同比增长23.63%，占乘用车销售总量的55.79%，市场份额已超过50%。2024年，中国品牌乘用车销量为1,795.80万辆，同比增长23.50%，市场份额达到65.15%。近年来，中国品牌乘用车市场占有率不断提升，得益于中国品牌汽车积极向新能源、智能网联转型发展，加速产品迭代，不断推出满足用户需求的新一代电动化、智能化汽车，广受消费者青睐。与此同时，中国品牌汽车企业也愈发重视国际化发展，产品竞争力不断提升，品牌影响力持续攀升，汽车出口势头良好。
目前传统燃油汽车仍是汽车销量的主要构成部分，占比约为60%。2022年至2024年，我国传统燃油汽车销量分别为1,997.74万辆、2,059.88万辆、1,857.10万辆，市场规模充足。目前新能源汽车在续航里程、充电等配套设施、后续维修保养等方面仍需进行技术突破或完善，传统燃油车在行驶里程、技术成熟度、维修保养成本及便捷性等方面具有较为明显的优势，特别是我国幅员辽阔，对于充电桩、维修门店等基础配套设施尚不完善的地区消费者、存在长途需求的消费者而言，传统燃油车仍是汽车消费的首选。
从2020年开始，中国新能源汽车市场正式进入高速成长期。2020年，我国新能源汽车销量完成136.73万辆，同比增长13.38%，其中纯电动汽车销售111.51万辆，同比增长14.76%，插电式混合动力汽车销售25.10万辆，同比增长8.41%。2021年，我国新能源汽车销量完成352.05万辆，同比增长157.48%，新能源汽车渗透率达到13.40%，越过10%分界线。其中纯电动汽车销量较2020年增长1.6倍，插电式混合动力汽车销量增长较2020年增长1.4倍。
2022年，我国新能源汽车销量达到688.66万辆，同比增长95.61%，新能源汽车市场占有率已达到25.64%，其中纯电动汽车销量为536.49万辆，同比增长84.01%；插电式混动汽车销量为151.84万辆，同比增长151.64%。
2023年，新能源汽车产销分别完成958.65万辆和949.52万辆，同比分别增长35.82%、37.88%，其中纯电动汽车销量为668.52万辆，同比增长24.61%；插电式混动汽车销量为280.42万辆，同比增长84.68%。
2024年，新能源汽车产销分别完成1,288.80万辆和1,286.50万辆，同比分别增长34.44%、35.49%，其中纯电动汽车销量为771.90万辆，同比增长15.46%；插电式混动汽车销量为514.10万辆，同比增长83.33%。可见，从2022年起，插电式混合动力汽车销量增速开始高于纯电动汽车型，混合动力汽车销量维持高速增长态势，其在新能源汽车销量比重亦呈稳定增长趋势，占比从2022年的22.05%快速上行至2024年的39.96%，为新能源车销量贡献了较大增量，是拉动整体车市增长的重要增长动力。
据中国汽车工业协会预测，2025年中国汽车总销量将达到3,290万辆，同比增长4.7%，其中新能源汽车销量预计为1,600万辆。
《汽车产业中长期发展规划》指出，随着能源革命和新材料、新一代信息技术的不断突破，汽车产品加快向新能源、轻量化、智能和网联的方向发展。
①供货集成化、模块化：《汽车产业中长期发展规划》指出，汽车生产方式向充分互联协作的智能制造体系演进，产业上下游关系更加紧密。整车制造企业与供应商联合开发，供应商从零部件设计、开发、实验验证等过程全程参与，供应商为整车制造企业提供零部件整体解决方案；汽车零部件的集成化、模块化是指通过全新的设计和工艺，将以往由多个零部件分别实现的功能，集成在一个模块组件当中，实现单个模块组件替代多个零部件的技术手段，通用化和标准化程度提高。
②零部件轻量化：轻量化是传统燃油汽车节能及新能源汽车提高续航里程的重要途径之一。目前，国内外汽车轻量化的措施主要有轻量化设计和使用高强度、轻质量材料，如使用高强度钢、铝合金、镁合金、碳纤维、塑料等新型汽车材料。
燃油箱是汽车上重要的功能和安全部件，负责储存和输出燃油。按照材料划分，汽车燃油箱主要包括塑料燃油箱和金属燃油箱。在汽车轻量化的背景下，塑料燃油箱已成为行业主流趋势，主要用于产量高、油箱结构不规整、形状复杂的乘用车。
综上，相对于金属燃油箱，塑料燃油箱具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等优势，已成为燃油箱市场中的主流产品。
2.3、2024年中国乘用车销量同比增长5.76%，塑料燃油箱市场空间充足
金属燃油箱主要应用于商用车，与乘用车市场相比，商用车市场规模较小，发展空间相对有限。根据中国汽车工业协会公布的数据，2022年我国商用车销量为330.05万辆，处于较低水平，2023年市场企稳回升，销量为403.09万辆，同比增长22.13%。2024年，我国商用车销量为387.32万辆，同比小幅下降3.91%。
塑料燃油箱主要应用于乘用车，乘用车作为当下家庭为满足日常出行和提升生活质量的主要耐用消费品之一，是我国汽车市场的主要组成部分。2020年以来，受宏观经济稳定恢复，以及一系列刺激消费政策的出台和新能源汽车消费需求快速提升等因素的刺激下，乘用车市场开始复苏，根据中国汽车工业协会公布的数据，2022年至2024年我国乘用车产销量连续三年保持增长态势。2023年，我国乘用车产量为2,612.38万辆，同比增长9.60%、销量为2,606.28万辆，较2022年同比增长10.61%，其中乘用车销量占汽车销售总量的86.61%；若扣除不需要使用燃油箱的纯电动乘用车，其销量为1,980.48万辆，同比增长6.88%，2024年，我国乘用车销量为2,756.30万辆，同比增长5.76%，若扣除不需要使用燃油箱的纯电动乘用车，其销量为2,038.68万辆，同比增长2.94%，我国乘用车市场的景气度处于较高水平。
随着我国汽车产业的持续发展和转型升级，中国品牌乘用车市场份额不断提升，以比亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车为代表的中国自主品牌整车企业销量快速增长。根据中国汽车工业协会公布的数据，2022年至2024年，中国品牌乘用车销量连续三年保持增长态势。2023年，中国品牌乘用车销量为1,454.10万辆，同比增长23.63%，占乘用车销售总量的55.79%，市场份额已超过50%。2024年，中国品牌乘用车销量为1,795.80万辆，同比增长23.50%，市场份额达到65.15%。
与此同时，中国品牌汽车企业也愈发重视国际化发展，产品竞争力不断提升，品牌影响力持续攀升，汽车出口势头良好。根据中国汽车工业协会公布的数据，2023年我国汽车出口数量为491万辆，同比增长57.85%，其中，乘用车出口414.03万辆，同比增长63.74%，保持2021年以来的快速增长趋势。2024年我国汽车出口数量为585.95万辆，同比增长19.34%，其中，乘用车出口495.51万辆，同比增长19.68%。
中国汽车工业协会预计2025年中国汽车总销量将达到3,290万辆，同比增长4.7%。其中，乘用车销量2,890万辆，同比增长4.9%；商用车销量400万辆，同比增长3.3%。2024年我国千人汽车保有量约为251辆/千人，与主要发达国家平均超过500辆/千人的水平相比具有较大差距，我国乘用车汽车市场仍具备较大的发展潜力。
综上，乘用车作为我国汽车市场的主要组成部分，市场空间充足且稳步增长，有利于塑料燃油箱行业的发展。
公司主要产品为塑料燃油箱，不涉及金属燃油箱。塑料燃油箱为燃油箱市场的主流产品。汽车塑料燃油箱总成可分为常压、高压两类，前者用于传统燃油汽车领域，后者用于新能源汽车领域中的插电式混合动力汽车（含增程式）。
常压塑料燃油箱主要应用于传统燃油乘用车。传统燃油汽车仍是汽车销量的主要组成部分，占比约60%，市场空间充足。新能源汽车在续航里程、充电等配套设施、后续维修保养等方面仍需进行技术突破或完善，传统燃油车在行驶里程、技术成熟度、维修保养成本及便捷性等方面具有较为明显的优势，特别是我国幅员辽阔，对于充电桩、维修门店等基础配套设施尚不完善的地区消费者、存在长途需求的消费者而言，传统燃油车仍是目前汽车消费的首选。
常压塑料燃油箱作为传统燃油汽车的核心部件，目前仍然具有较大的市场份额与空间，随着我国消费潜力的持续释放，其存量市场空间相对稳定，且在我国汽车市场增长的情况下，仍具有一定的增长空间。
高压塑料燃油箱可以更好地控制燃油的蒸发，以达到排放标准，应用于插电式混合动力汽车。
受益于行业政策支持与消费需求扩张，近年来，我国新能源汽车市场加快速度进行发展。2022年至2024年，我国插电式混合动力乘用车销量分别为151.48万辆、278.95万辆、511.34万辆，销量保持高速增长；同时占新能源乘用汽车的比重分别为23.13%、30.83%、41.67%，已成为新能源乘用汽车销量增长的重要动力。
在我国汽车产业电动化转型的过程中，插电式混合动力汽车能够融合传统燃油汽车和纯电动汽车的主要优点，并克服两者的主要缺点，是当下汽车市场有效的过渡解决方案。基于插电式混合动力汽车在续航里程、燃油效率、经济性等方面的优势以及整车制造企业在混合动力汽车方面的布局、推广及新车型的陆续推出，插电式混合动力汽车的销量将持续增长，并推动高压塑料燃油箱市场需求的增长。
此外，基于高压塑料燃油箱在控制燃油蒸发方面的优秀表现，在未来汽车排放标准进一步提升的情况下，高压塑料燃油箱或者以高压塑料燃油箱为基础的改进型产品将成为满足排放标准的解决方案，从而将其应用范围扩大至传统燃油汽车，进一步扩大市场份额。
2025年7月10日至11日，由中国汽车工程学会、武汉理工大学、东风汽车集团有限公司共同主办的第11届机动车环境保护与监控技术国际研讨会在襄阳召开，现场多位汽车界人士关注国七最新进展。
全程参与国七标准研究与制定的襄阳达安汽车检测中心有限公司高级专家丁玲介绍，国七标准相比以往有较大的变化，可能在2027年发布，2029年正式实施。
国七排放标准涉及轻型车和重型车，在最新的标准进展中，轻型车变动较大。在标准框架中，包括第四章污染物及温室气体排放控制要求，第九章企业平均排放管控要求，附录H中的扩展条件下污染物排放试验（Ⅵ型试验），附录K中的非尾气细颗粒物排放试验（Ⅷ型试验），附录M中的燃用LPG、NG、甲醇及其他替代燃料汽车的特殊要求，以及附录Q中的污染物及温室气体企业平均排放核算要求等都有较大的修改。
近年来，插混汽车、增程式汽车受到消费者广泛欢迎，市场销量增长迅速。国七标准也将这两类车辆的检测归入到混合动力汽车之中。
据中国汽车报记者报道，相比于国六，国七标准在多个方面增加了内容。其中，燃油箱系统压力测试也是新的要求，测试时要求对系统进行固定压力加压，FTIV（油箱隔离阀）不打开，燃油箱系统不泄压，测试方法主要是快速升温法、工况法。同时耐久性测试也增加了内容，新增关键部件老化、稳定确定耐久性系数的测试方法。
国七排放标准持续升级，叠加燃油箱技术要求逐步收紧，公司高压燃油箱产品有望充分承接政策红利，进一步打开市场空间。
公司基本的产品为汽车塑料燃油箱总成。燃油箱是汽车上重要的功能和安全部件，负责储存和输出燃油，具有防止燃油回抽、防范漏油、抗冲击、耐腐蚀、耐火烧等特点。按照材料划分，汽车燃油箱主要包括金属燃油箱和塑料燃油箱，随着工程塑料等高分子材料的发展，塑料燃油箱不仅具有金属材料的抗冲击性，而且具有安全性高、重量轻、耐腐蚀、成型方便、能够充分利用车身空间等特点，是燃油箱市场中的主流产品。
公司根据整车制造企业的具体车型、技术要求设计、开发满足客户要求的产品，基于新能源汽车的快速发展以及销售占比的提升，除了用于传统燃油汽车的常压塑料燃油箱外，公司将用于插电式混合动力汽车的高压塑料燃油箱作为现阶段的重要市场开拓方向。
常压塑料燃油箱总成：产品采用HDPE（高密度聚乙烯）+EVOH（乙烯-乙烯醇共聚物）+LLDPE（低密度聚乙烯）的多层共挤吹塑以及后道工序的热板焊接技术，具有重量轻、可塑性强、安全性高、耐腐蚀等特性，广泛应用于传统燃油车型。
高压塑料燃油箱总成：产品采用两片式吹塑成型工艺制造而成，内部增加支撑立柱，提升高压燃油箱的刚性,能够承受35至40kPa的压力，变形量低于10mm，有效控制燃油蒸汽外泄，降低了燃油蒸发排放值和行驶过程中产生的噪声，通常用于新能源汽车中的插电式混合动力（含增程式）车型。
2022-2024年度，公司实现主营业务收入28,004.12万元、40,327.55万元和51,113.09万元。公司主营业务产品包括塑料燃油箱总成、配件及其他，其他包括技术开发费、非塑料燃油箱产品等，其中塑料燃油箱总成是主营业务收入的主要来源，占比保持在90%以上。
公司主营业务突出。2022-2024年度，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.47%、99.31%和99.28%。其他业务收入规模较小，主要来源于原材料和废旧物资的销售。
2022-2024年度，公司主营业务毛利率分别为23.56%、26.07%和25.56%。公司主营业务毛利率变化主要受塑料燃油箱总成产品毛利率波动影响。公司塑料燃油箱总成毛利率分别为23.51%、25.84%和25.70%，2023年、2024年毛利率基本一致。2022年度毛利率相对较低，主要原因为：
（1）主要原材料价格上涨因素。2022年，受上游化工原料价格上涨影响，公司2022年采购的主要原材料高密度聚乙烯均价由8.99元/千克上涨至10.58元/千克，使得公司主要产品塑料燃油箱总成的直接材料成本有所增加；（2）受年降政策影响以及销售返利影响，部分既有型号塑料燃油箱总成价格有所下降，其毛利率相应下降；（3）收入结构因素。2022年奇瑞汽车收入占比有所提升，其塑料燃油箱毛利率由于年降及原材料成本增加因素相对较低。
2022-2024年度，公司主要产品塑料燃油箱总成平均单价及变动情况如下表示。
公司主要面向整车制造企业进行销售，主要产品具有轻量化、低排放、抗静电、低噪音、安全性高等特点，主要客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽、长安汽车等国内主流整车制造企业。公司于2020年被河北省工业和信息化厅认定为河北省制造业单项冠军，于2021年被国家工业和信息化部认定为第三批专精特新“小巨人”企业。公司积极进行生产工艺、生产设备的升级改造，提升生产线的自动化水平，提高生产效率和质量管控水平，“车用环保油箱数字化车间”被河北省工业和信息化厅认定为河北省数字化车间。
募投项目将进一步增加公司高压塑料燃油箱产能，有利于公司顺应新能源汽车快速发展趋势，巩固在高压塑料燃油箱方面的先发优势，抢占市场份额，促进公司主营业务的发展。同时，公司通过子公司九昌新能源重点布局氢能业务，有望打开第二增长曲线。
公司客户结构高度集中于头部自主品牌，吉利汽车、奇瑞汽车分别为公司第一、第二大客户。根据公司问询回复披露数据，2024年公司供应的常压燃油箱，在吉利传统燃油汽车销量中的占比达32%，供应的高压塑料燃油箱，在吉利插电式混合动力汽车销量中的占比更高达35.91%；对奇瑞汽车，公司供应的常压燃油箱在奇瑞传统燃油汽车销量中的占比为20.46%，同样是其燃油箱核心供应商之一。
基于2024年公司燃油箱产品在吉利、奇瑞两大客户中渗透率，我们对公司营业收入进行测算，预计2025-2027年公司营收分别为6.54/7.74/8.66亿元。
我们看好公司发展的潜在能力，产能端：公司募投项目稳步推进，塑料燃油箱产能将实现逐步扩张，为后续业务增长提供产能支撑；需求端：一方面，下游国产自主品牌汽车销量持续增长，将带动公司传统燃油箱需求稳步提升；另一方面，国内插电式混合动力汽车渗透率快速提升，公司高压塑料燃油箱业务有望持续放量，进一步打开增长空间。具体营收及毛利率拆分如下表所示。
声明：本文由入驻搜狐公众平台的作者撰写，除搜狐官方账号外，观点仅代表作者本人，不代表搜狐立场。
